78億元募資失效及虧損不斷，天馬微電子如何自救？
作者：山東LED顯示屏廠家 發布時間：2024-05-15 00:11 瀏覽次數 :
5月12日，天馬微電子股份有限公司（以下簡稱“天馬微電子”）發布公告稱，向特定對象發行股票批復到期失效，該公司表示，由于發行時機等多方面原因，公司未能在批復有效期內實施發行股票事宜，該批復到期自動失效。實際上早在去年5月，天馬微電子便收到了證監會的同意批復，根據公告，彼時天馬微電子擬募集資金78億元。以面板聞名的天馬微電子，希望通過原有生產線的升級與擴建，可以在智能手機、智能穿戴，以及車載、醫療等方面加速布局，緩解現有生產線的產能壓力。
如今回頭再看，天馬微電子所倚重的消費電子，成為其業績下滑的重要原因，2023年公司歸母凈利潤虧損約20.98億元，同比下降幅度達1978%，今年一季度繼續虧損超3億元。
從扣非凈利潤看，迄今為止，天馬微電子已經連續虧損了三個會計制度，從2022年到今年一季度，公司扣非凈利潤分別虧損約13.89億元、38.31億元、5.6億元。
但值得關注的是，天馬微電子的虧損，并非由于產品賣不動，相反其營收接連兩個季度同比上漲，2023年公司營收約為322.7.億元，同比上漲2.62%，今年一季度繼續同比微漲0.54%。似乎陷入了“越賣越虧”的怪圈，這主要歸咎于行業的周期波動，根據Omdia等第三方機構數據，去年手機面板價格平均降幅30%，這讓以手機面板為主要產品的天馬微電子吃虧不小。
從數據上看，2023年，其消費類顯示業務中手機及IT業務收入占比超過50%，是重要的營收和利潤來源，去年其手機面板產品銷量同比上升18.23%，但是產品均價卻同比下滑13.16%，導致其凈利潤大幅下滑。
利潤下滑的同時，天馬微電子的成本卻很難下降，因為其中有相當一部分是固定資產的折舊、攤銷，具體來說，其2022年的固定資產折舊金額已經高達約8.46億元，而武漢天馬AMOLED產線在去年轉為固定資產，更增加了約為7.99億元的折舊金額，讓公司的成本壓力顯著增加。各種不利因素相疊加，最終導致了天馬微電子的大額虧損。
至于天馬微電子應該如何自救，在業內觀點看來，堅定投資新產線、新產品仍是最主要的手段。
產業觀察家洪仕斌稱，面板行業的周期性波動并不罕見，但這并不僅代表價格的潮起潮落，每一次行業波動背后，也是產品的進一步升級，全球主要廠商幾乎都是在低潮期，繼續加大投入，引入高世代線，最終才能在市場上行期彎道超車。
例如在2008年金融危機時，市場需求不振，但是京東方卻加碼成都第4.5代TFT-LCD生產線的建設，布局中小尺寸液晶顯示領域，在市場恢復之后吃到了更多紅利。
洪仕斌指出，價格戰也是面板行業周期波動的重要原因，換言之，造成困境的正是企業自己，擁有高世代線的企業，也就擁有了更低的生產成本和更高的生產效率，其產品價格也能隨之壓低，從而獲得更多下游客戶的青睞，拿到更多的市場份額。 這或許也解釋了為何天馬微電子在市場環境不利之時，仍然加大出貨力度，進而推高營收。
如果拋開行業規律，單從目前的市場需求看，天馬微電子更新換代的需求也迫在眉睫。例如在手機業務中，天馬微電子主要生產的還是LCD面板，而更高級的AMOLED面板還是產量較少，2023年，前者的生產量達到約1.07億片，而后者的生產量僅有約3711萬片。
LCD面板退出手機領域似乎是必然結局，目前三星、華為、蘋果旗下的高端手機，基本上都采用了AMOLED屏幕，這種屏幕不僅對比度更高，同時還能提供更快的響應速度，能夠顯著提升用戶的操作體驗，而目前所謂的中、低端手機，也都換上了OLED屏，LCD屏漸漸失去了用武之地。
雖然截至2023年底，天馬微電子已經有兩條AMOLED產線在產，但公司業績修復仍需一段時間。因為制造AMOLED面板的原材料，目前依然有賴于向國外采購，無論是電路板、偏光片，還是驅動電路，AMOLED都有一套自己的系統， LCD所用的原料不能簡單地平移到新產品上。天馬微電子的業績何時才能重返上升軌道，目前仍然難以斷言。
